自上周以来，声测管得到了明显的修正。主要原因是疫情对声测管需求的抑制和对声测管生产路径的干扰。从声测管需求的角度来看，近五年来，钢筋周消费量一直保持在较低水平。从钢厂恢复生产的角度来看，在疫情恶化之前，钢厂恢复生产的动力非常充足。在这一轮疫情发展中，由于原材料运输等问题，北方的生产有所减少。到目前为止，北方已经开始恢复工作和生产，南方仍受到疫情的干扰。综合判断，短期铁水产量将保持小幅增长，疫情对声测管需求的抑制将逐渐减弱。疫情对下游声测管需求的影响将继续。在看到全国疫情大幅下滑之前，下游声测管需求难以改善，这将限制黑色产业链的整体估值高度。因此，声测管整体处于估值限制和基本面支撑状态。目前，回调价格下跌更为合理。
当贸易商的商品权占主导地位时，声测管厂需求的增加将加剧烈。自11月以来，声测管交易的主线之一是声测管厂的生产和生产预期。在2021年下半年的生产限制政策下，声测管厂的年铁水产量减少了3000多万吨，主要集中在第四季度。2022年，除奥运会和两会期间明确的生产限制政策外，部委及以上级别没有给出任何年度生产限制目标，因此市场普遍预计铁水产量将大幅增长。同时，在冬季声测管厂库存补充期间，未来声测管厂对声测管的需求将大幅增长。因此，从市场游戏的角度来看，声测管定价的主导地位倾向于交易员。此外，从贸易矿石库存的价格结构来看，可能存在一些流动性问题。这一轮贸易矿石库存从6500万吨累计到9000多万吨，普氏价格从220美元/吨降至90美元/吨，即交易员2500万吨的平均开盘成本约为155美元/吨。
声测管价格何时逆转？目前，声测管较高价格已上涨至155美元/吨以上。因此，交易员的高成本库存流动性差已基本解决。然而，声测管价格何时逆转？但这并不意味着声测管价格不能下跌或下跌的空间相对较小。当钢厂减产时，可以明显缓解钢厂港口库存绝对较低的问题。考虑到今年年底没有明确的生产限制政策，声测管需求的压力不大。因此，声测管需求的反馈较终取决于下游声测管需求。在中期，下游声测管需求从未反映过今年财政政策对基础设施的支持。
根据3月份的财务数据，政府债券发行非常好，基础设施资金逐渐充裕。疫情过后，基础设施需求有望发挥作用。但居民中长期贷款同比仍较差。房屋销售占房地产企业资金来源的50%以上，中长期贷款经营疲软，预计房地产市场疲软。因此，一旦基础设施出现，房地产声测管需求就跟不上，黑色产业链容易面临负面反馈逻辑。届时，声测管价格将面临巨大的转折点风险。